Marże rafinerii a ceny ropy

Ceny produktów gotowych wytworzonych z ropy i ceny ropy surowej nie muszą wzrastać i spadać w podobnych relacjach - inaczej mówiąc marża rafineryjna nie musi być stała i nie jest stała. Rynek ropy i rynek produktów gotowych mają swoje własne uwarunkowania. Wszystko zależy bowiem od zgłaszanego popytu na te dobra oraz ich podaży i może występować tu silna korelacja, ale nie musi. Wzrost popytu na produkty gotowe (i co za tym idzie wzrost cen) nie musi oznaczać wzrostu popytu na ropę i co za tym idzie wzrost ceny ropy (np. wysokie zapasy ropy i jednoczesny brak zapasów produktów gotowych w danym rejonie świata).
Prześledźmy następujące przypadki:
Założenia: Cena ropy Brent 56 USD/bbl ~ 425 USD/t i cena benzyny 530 USD/t w rejonie ARA - marża prosta wynosi 105 USD/t.
I.Przypadek 1.
Zakładając 1% wzrost cen ropy (do 429,25 USD/t) i analogiczny 1% spadek cen benzyny (do 524,7 USD/t) - marża wynosi 95,45 USD/t (spadek marży o 9,55 USD/t tj. o 9,09%).
II. Przypadek 2.
Zakładając 1% wzrost cen ropy (do 429,25 USD/t) i analogiczny 1% wzrost cen benzyny (do 535,3 USD/t) - marża wynosi 106,05 USD/t (wzrost marży o 1,05 USD/t tj. o 1%).
III. Przypadek 3.
Zakładając 1% wzrost cen ropy (do 429,25 USD/t) i stałe ceny benzyny (530 USD/t) - marża wynosi 100,75 USD/t (spadek marży o 4,25USD/t, tj. o ~ 4,05 %).
IV. Przypadek 4.
Zakładając stałą cenę ropy (do 425 USD/t) i spadek ceny benzyny o 1% (do 524,7 USD/t) - marża wynosi teraz 99,7 USD/t (spadek marży o 5,3 USD/t tj. o ~ 5,05 %).

Analizując powyższe wyliczenia rafineria traci na marży „mniej” (bo tylko 4,05%), gdy rośnie cena ropy o 1%, a cena benzyny jest stała (przypadek 3) i traci „więcej” (bo 5,05%), gdy cena produktu spadnie o 1%, a cena ropy jest stała (przypadek 4).
Wniosek: Rynek produktów gotowych i ruchy cen na nim są dla rafinerii i uzyskiwanej marży rafineryjnej najbardziej odczuwalne.

Gdyby z kolei z wykresu usunąć trzy wartości oznaczające najwyższe marże, korelacja nie byłaby już taka pewna (jak na rysunku liniowa dodatnia).

PS. Badając korelacje (zależności) pomiędzy dwiema, jak się na pierwszy rzut oka wydaje, zmiennymi "zależnymi" od siebie, należy bardzo uważać. Posłużę się własnym przykładem z przeszłości badania korelacji, który może wydawać się nieco śmieszny, ale jest jak najbardziej prawdziwy. Otóż analizując dwie przypadkowe zmienne jakimi były dynamika zgonów w Polsce i dynamika produkcji papieru toaletowego w Polsce zbadana korelacja pomiędzy nimi wyniosła 96%. Można zatem wpaść w pułapkę analiz statystycznych i praktycznie mówiąc, korelacji można poddać wszystko. Ważne tylko, aby dobrać właściwie dane, choć i to jest podejście subiektywne i może zafałszować wynikające wnioski.
Pozdrawiam.
refiner